盯书器

新基金就是利好？ 2008-03-09

2008-10-13T18:12:00.001-07:00

有一次看到新浪的标题：折腾行情如何操作？挺有意思的，现在的股市的确挺折腾得，今天暴涨明天暴跌的。同样的事情：再融资，昨天就是利空，今天摇身一变成利好……说明最近的投资者已经有点神经不正常了。

今年批了很多新基金，有股票型的也有债券型的。一群杂牌记者又把这个视为新资金的注入，所以是利好……也不看看，现在还有多少场外资金等着买基金。今年的基金没几个挣钱的，挣钱效应都没了，谁还能拿存款出来买基金？一家基金现在顶多从场外吸几个亿的资金，现在这个市值规模，几个亿都不算钱。现在随便哪个大象上市或者再融资，都是几百亿，这点新基金带来的新资金，顶多给大象塞塞牙缝。

该不该通过7000亿美元计划？ 2008-10-03

2008-10-13T18:11:00.001-07:00

这里有一篇文章，说得比较通俗易懂。另外再补充一句：修改会计准则，放弃公允价值原则断不可行。

http://www.bullog.cn/blogs/mozhixu/archives/185027.aspx

国家分红？ 2008-08-25

2008-10-13T18:08:00.000-07:00

陈至武先生是我很喜欢的一个经济学家，请看他最近发表的一篇文章：为什么百姓收入赶不上GDP增长，具体内容就不复述了，最后一段提出一个很有意思的建议：

最后我希望大家理解在目前国有制的安排之下，还有征税权力和架构之下，中国GDP的增长速度很快，但是老百姓的腰包里面感受不到和GDP增长速度相对应的好处，所以我觉得较好的办法把国资委转变成一个国民权益基金、国民产权基金，然后把基金分成很多的份额，均分给13亿中国公民，这样把财产还给中国的老百姓，我就讲到这，谢谢大家。

这个很有意思，去年的国资委旗下的中央企业，实现利润是1.1万亿，如果加上央行管的金融机构，实现利润肯定超过1.3万亿，平均到每个人头上有一千块。如果一般企业60%留利用于扩大再生产，40%的分红，那分到每个人也有400块。不要小看400块，对于一个三口的农村家庭，相当于直接增收1200元人民币。国家一直梦想的促进内需，变投资拉动为消费拉动，不就全解决了么。而且这种方式不会增加货币投放量，不会加重通货膨胀。

有人可能反对，认为国家应该把钱集中起来办大事。去年的财政盈余也很多，政府应该不缺这几千亿。另外，随着资本市场的不断完善，很多融资可以通过市场来解决，比如说发行项目债券、信托、BOT等等，不是一定要政府投资的。陈至五

谁比谁发达？2008-08-25

2008-10-13T18:07:00.000-07:00

突发奇想搜了一下去年的人均GDP排名（IMF排的）：

排名国家/地区单位：美元

1 卢森堡 102284

9 美国 45594

11 英国 45301

22 日本 34023

27 香港 29149

34 韩国 19624

35 捷克 16372

36 台湾 16274

54 俄罗斯 8612

61 巴西 6842 ！！！

66 阿根廷 6310

70 南非 5724

71毛里求斯 5572

82 牙买加 3998

86 安哥拉 3738 ！！！

87 阿尔及利亚 3702 ！！！

104中国 2460

如果说人民币今年升值，我算了一下，用去年的平均汇率7.15 和现在的6.85折了一下，中国是2567，还是超不过阿尔及利亚、安哥拉，还是不到巴西的一半，到底谁比谁发达？

分清股票和债券 2008-07-29

2008-10-13T18:06:00.000-07:00

最近一个网文引起挺大反响：《中国外汇储备又失当》，一个在香港很神的人来问责政府有关外储购买美国房地产抵押贷款支持证券。链接见下：

http://www.bullog.cn/blogs/buchong/archives/158596.aspx

不是说我们不应该问责，但是至少应该自己先搞搞清楚，看这一段：筆者謹以全國政協委員和金融界人士身份質問中央財金當局有關拍板人：你們這班敗家子哪裏來這麽大的膽子拿國家人民的錢，來買天文數字的「兩房」股票！現在「兩房」基本上已破產，你們如何向全國人民交代？

如果连中国买的到底是债券还是股票都搞不清，算什么“金融专业人士”？随手google就能搞清的问题。

我随手google了一下“刘梦熊”，发现当年马达加斯加9000亿美元油田神话也是他炒作出来的。另外自己的主要资产是一个股价只有几分钱的公司。这样的人也算“金融专业人士”，那金融专业人士可真是太廉价了。

王石2008-05-22 12:49:22

2008-10-13T18:03:00.002-07:00

刚刚想写篇文章，支持一下王石的10元。没想到万科的公关部门还是顶不住压力，发了个一亿的通稿。不过还是写写，理理思路。

一直以来，王石在我的心里印象不佳。一直感觉他比较装。当然，更大的可能是内心深处对这个人生活状态的嫉妒：有钱，有闲……不过这次他提出的员工10元捐款限制，让我顿生好感，尤其是在现在这种形势下，把一年的公关费用捐出去就可以获得平时想买都买不到的效果时，他的这种彪悍，以及遵从董事会授权的200万捐款，把我心里原来对他的一点点负面印象都一扫而空。

在中国企业普遍的企业文化里，员工和企业的地位是不对等的。尤其是目前普遍意义上的就业市场供给相对过剩，员工在出卖劳动力时，手里的筹码比较少。再加上中国人传统的面子问题，导致以公司名义组织的捐款，往往会变得怪异无比，最后善事变成闹剧：如果没出台级别对应的捐赠标准，大家都觉得摸不到头脑，四处打听隐性的标准；如果出台标准，想多捐的抱怨，想少捐的嘀咕，最后捐款变相变成扣工资。

王石在内部规定员工一般捐款不能超过10元，就回避了这一问题，给大家一个宽松的环境。请注意，这里的捐款指的是通过公司集体组织的捐款，人家并没有阻止员工个人通过其他渠道献爱心。这就更好的还原了捐助的本质，阻止了在公司内部捐款异化问题。

现在我基本认可了“10元”是对的。但是，从另一个角度来说，王石在这个节骨眼上，提出这个观点，对企业来说，直接造成了一场公关危机。某种程度上，企业的创立者，或者知名度很高的管理者，和企业本身是划等号的。如果去掉这一层关系，王石讲出心里所想，讲出实话，让我感到由衷的敬重（我也的确有这种感觉）。但是如果把企业包裹进去，王石的言论就显得冲动和不计后果了。公关部门肯定要连夜开会商讨对策，为董事长的一时冲动商讨对策了。

至于那些泛道德化，自以为轻易站上道德制高点的网友们，通常忘性也是很大的，英雄狗熊的转换也就是几天的事情（参见金晶的遭遇）。过几天，有了新的靶子，大家就会把万科忘了的。只要你的房子好地段好质量高价格合适，那些骂万科的人一样会买万科的房子（参见日本车的销量），更何况，通常网上乱喷的，一般是买不起房子的。

最后说一句，如果我投资房地产行业，我会首选买万科的股票。毕竟他的董事长只有两百万的直接权限，而董事会还真能约束它。

好心基本上总是办坏事2008-03-09

2008-10-13T18:03:00.001-07:00

有人说：两会就像“时政春晚”，恩，很像很贴切。既然是春晚，娱乐的成分就更大了。前两天一个戴着经济学家帽子的某代表或者委员建议股市开市时间缩减一半，原因是股市不创造价值。唉，你的知识不与时俱进，这不是你的错，但是请把经济学家的帽子摘下来，或者把帽子变大一点：XX主义经济学家。原本在国内，经济学家的名声就不好听，也不需要再加上这么一个笑话。（如果对此问题有疑问的同学多的话，我就写一个《股市的作用ABC》）

前一个笑话按下不表，再看看这个：某委员建议女性应该在每个月那么几天里得到休假……唉，你还嫌女性在就业市场上被歧视的不够么？如果这个成为强制性措施，那可真是好心办坏事。

这台春晚的小品还真不少。

汽车市场与股票市场2007-03-27

2008-10-13T18:02:00.000-07:00

2001年12月11日中国加入WTO。在这之前，所有人最担忧的行业就是汽车制造业。“狼来了”喊了好几年，这回终于来了，不过来的不是狼，而是汽车市场的巨大“井喷”。主要汽车生产厂家产量销量都大幅攀升，2004年的汽车产销量竟然比2001年翻了一番，轿车产销量竟然从70万辆一直到了210万辆，整整增长了两倍。守候中国市场多年的德国大众扬眉吐气，90年代末来的通用、本田、现代也上演了投产就盈利的神话，惹得丰田、宝马、戴克眼睛红通通的，奇瑞、吉利也借此机会完成了原始积累。上海大众、一汽大众、上海通用也成了全国最能赚钱的公司和工业企业。

至少到目前，我还没有发现任何一个经济学家、汽车产业从业人员对这一现象作出准确地预测，对其原因也没说出个所以然。大家总是归结为什么中国经济增长这类大而宏观的原因。在我看来，大致也就是以下几个因素：WTO因素压抑的正常需求被释放，全国高速公路的大规模建设，以及中国宏观经济走出相对低迷。

不过以上内容不是我这次想说的重点。正当各大国际汽车巨头、各地方政府赤膊上阵杀入汽车业，主流厂家纷纷扩大产能之际，04、05年的汽车市场又快速进入冰窖。从增长曲线来看，好像汽车市场仍然在继续快速向上，蛋糕变得越来越大。但是分蛋糕的人越来越多。而正处于汽车第一次消费得中国消费者只对价格敏感，这就导致了下面的现象：量增，销售额不增，利润大量流失，市场竞争空前激烈，各大厂商叫苦不堪。之后，在这个拥挤的市场上，汽车价格跳水、各路诸侯起起伏伏，走马换将，好不热闹。当然，以后再也没有02、03的好光景了，汽车业如同家电业一样，进入了微利时代，更准确地说，进入了非暴利时代。

好了，把汽车市场描述完了，让我们看看股票市场这几年的发展。正当汽车市场红红火火，汽车企业成为地方政府的金娃娃的时候。股票市场则是愁云惨淡：沪指一路跳水，从2100一直探底到了998，网上甚至有人说不到400点不算完。中国股市和中国经济背离发展也不是一天两天了，被汽车产业强力拉动的中国经济已经将中国股市彻底边缘化。也难怪，中国主流的汽车制造厂商没有一个上市公司。不要被一汽轿车、上海汽车所欺骗，一汽上汽的优质资产从来就没有进入过上市公司。

这时候，一个和汽车市场进入WTO非常相似的大事件出现了，这就是股权分置改革。当然，就象汽车市场的“井喷”病不能归结为单一因素一样，股市也有其他方面的组合拳：比如整治不法券商，推进上市公司财务数据的透明化以及和国际准则接轨（这个到现在还没有完成）。于是，中国又一个奇迹般的增长出现了，到今天，上证已经到了3138，整整增长了两倍。注意，两年半，两倍，这个和汽车业简直就是一个模子刻出来的。同样，大量的资本也进入到了股市。虽然和以往不同，这次多了一个中间商——基金公司，但是又有什么大的区别么？只不过是多了一伙人（基金公司和基金经理）分蛋糕吃。

也许这么类比很不妥当，一个是制造业，一个是金融投资，两个市场有太多的不一样的地方。但是如此接近的增长走势，以及中国人干什么喜欢凑热闹的习惯来看，股票市场估计也会走汽车业曾经走过的道路。汽车业的拐点在2004，股市的呢？也许就在今年年底（我的个人预感）。